ПРОБЛЕМЫ УЧАСТИЯ РОССИИ В МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТАХ
Интеграция России в мировую экономику предполагает ее участие в межгосударственных финансовых институтах. В условиях возросшей взаимозависимости мира страна не могла без ущерба для своих интересов оставаться в стороне от участия в международных валютно-кредитных и финансовых организациях.
В 1985 г. был взят курс на поэтапное присоединение СССР к МВФ и МБРР. Однако препятствием являлось нежелание Запада согласиться на полномасштабное членство СССР в данных организациях. После распада СССР государства, входившие в его состав, пошли по пути индивидуального вступления в бреттонвудские институты. Россия подала заявление о присоединении к МВФ и МБРР 7 января 1992 г. Одновременно с учетом требований МВФ был разработан Меморандум об экономической политике Российской Федерации, утвержденный правительством 27 февраля 1992 г.
Благоприятные условия для вступления бывших республик СССР в бреттонвудские организации были созданы двумя процессами. Речь идет, во-первых, о деидеологизации, оздоровлении международных отношений, ослаблении недоверия Запада к названным странам; во-вторых, о переходе этих стран к формированию рыночных отношений, многообразии форм собственности, включая частную, децентрализации управления экономикой. В результате возникла возможность интеграции хозяйственного механизма с рыночной экономикой Запада, на которую ориентирована деятельность МВФ и группы Всемирного банка.
27 апреля 1992 г. Совет управляющих МВФ проголосовал за прием России и тринадцати других бывших советских республик (Азербайджан и Туркменистан были приняты соответственно 4 и 15 мая). После подписания Статей Соглашения (устава) МВФ 1 июня 1992 г., учредительных документов МБРР 16 июня 1992 г. и МФК 12 апреля 1993 г. российскими представителями Россия официально стала участницей этих организаций. Тем самым бреттонвудские финансовые учреждения приобрели недостававший им ранее глобальный характер, что открыло новые горизонты для их деятельности.
Финансовые условия участия России в МВФ. В ходе дискуссий о вступлении СССР в МВФ специалисты оценивали квоту Советского Союза в диапазоне от 4 до 7 млрд долл. (3,5-6% капитала Фонда). После распада СССР МВФ разделил рассчитанную для него квоту между пятнадцатью бывшими советскими республиками. В соответствии с девятым общим пересмотром квот (1990-1992 гг.) итоговая сумма квот стран - членов Фонда была увеличена на 50% и в результате одиннадцатого пересмотра (1998-1999 гг.) - еще на 45% (табл. 10.9).
Таблица 10.9
КВОТЫ РОССИИ, ДРУГИХ СТРАН СНГ И БАЛТИИ В МВФ
Страны
|
Первоначальные квоты, млн СДР
|
В соответствии с девятым пересмотром квот (1992 г.) |
В соответствии с одиннадцатым пересмотром квот (1999г.) |
||
|
|
|
|
||
|
|
|
|
||
млн СДР |
доля |
млн СДР |
доля |
||
|
в общей |
|
в общей |
||
|
сумме |
|
сумме |
||
|
квот, % |
|
квот, % |
||
Азербайджан |
78,0 |
117,0 |
0,08 |
160,9 |
0,076 |
Армения |
45,0 |
67,5 |
0,05 |
92,0 |
0,043 |
Белоруссия |
187,0 |
280,4 |
0,20 |
386,4 |
0,182 |
Грузия |
74,0 |
111,0 |
0,08 |
150,3 |
0,071 |
Казахстан |
165,0 |
247,5 |
0,17 |
365,7 |
0,172 |
Киргизия |
43,0 |
64,5 |
0,04 |
88,8 |
0,042 |
Латвия |
61,0 |
91,5 |
0,06 |
126,8 |
0,060 |
Литва |
69,0 |
103,5 |
0,07 |
144,2 |
0,068 |
Молдавия |
60,0 |
90,0 |
0,06 |
123,2 |
0,058 |
Россия |
2876,0 |
4313,1 |
3,00 |
5945,4 |
2,804 |
Таджикистан |
40,0 |
60,0 |
0,04 |
87,0 |
0,041 |
Туркменистан |
32,0 |
48,0 |
0,03 |
75,2 |
0,035 |
Узбекистан |
133,0 |
199,5 |
0,14 |
275,6 |
0,130 |
Украина |
665,0 |
997,3 |
0,69 |
1372,0 |
0,647 |
Эстония |
31,0 |
46,5 |
0,03 |
65,2 |
0,031 |
Всего |
4559,0 |
6837,3 |
4,76 |
9458,7 |
4,46 |
Источники: Annual Report of the Executive Board for the Financial Year Ended April 30, 1992. International Monetary Fund, Washington, 1992, p. 70; Annual Report of the Executive Board for the Financial Year Ended April 30, 1998, p. 148-149; IMF Survey, International Monetary Fund, Volume 28, Number 3, February 8, 1999, p. 34-35. |
По величине квоты (5,9 млрд СДР, или 8,3 млрд долл.) Россия занимает девятое место вслед за Канадой. Такая квота не дает России права на постоянное место в Исполнительном совете, в отличие от пяти стран с наибольшими квотами (США, Германия, Япония, Великобритания, Франция). Однако, располагая 43381 голосом (2,9% общего количества на 30 апреля 1998 г.), она, подобно Китаю и Саудовской Аравии, единолично избирает собственного исполнительного директора.
Россия оплатила в конвертируемой валюте около 25% суммы квоты (979 млн СДР, или 1,3 млрд долл.). Взнос в валюте других четырнадцати республик бывшего СССР - 573 млн СДР (0,8 млрд долл.). Остальная часть подписки оплачена национальной валютой либо путем передачи Фонду беспроцентных не обращающихся на рынке векселей.
Обязанности России как члена МВФ. Членство в МВФ налагает на Россию и другие страны СНГ обязательство выполнять требования, зафиксированные в Статьях Соглашения МВФ.
Во-первых, обязанностью являются устранение валютных ограничений, поддержание конвертируемости национальных валют по текущим международным операциям, неучастию в дискриминационных валютных соглашениях. Однако устав Фонда (Статья XIV) позволяет вновь принятым странам в течение переходного периода сохранять или устанавливать валютные ограничения, так как введение конвертируемости валют должно быть продуманным, поэтапным и упорядоченным процессом.
Вначале Россия и другие страны бывшего СССР, используя Статью XIV, ввели внутреннюю, т.е. для резидентов (юридических и физических лиц), конвертируемость валют. Россия официально приняла обязательства, налагаемые Статьей VIII устава, с июня 1996 г. Это означает распространение конвертируемости рубля по текущим операциям и на нерезидентов. В 1994 г. к Статье VIII присоединились страны Балтии, а с 1995 г. - ряд стран СНГ (к концу 1998 г. продолжали воздерживаться от принятия соответствующих обязательств Азербайджан, Белоруссия, Таджикистан, Туркменистан и Узбекистан).
Во-вторых, Статья VIII требует от стран-членов не прибегать к множественности валютных курсов. Согласно этому требованию Россия ввела с июля 1992 г. единый официальный курс рубля.
Устав МВФ не ограничивает страны-члены в выборе режима валютного курса. Поэтому в России используется то регулируемое, то свободное плавание курса рубля. Вместе с тем Статья IV обязывает страны-члены при проведении валютной политики сотрудничать с Фондом. Нормы, которыми страны должны руководствоваться, сводятся к трем основным положениям: 1) избегать манипулирования валютными курсами или валютной системой, направленного на то, чтобы препятствовать эффективной перестройке платежного баланса, иными словами, не сдерживать искусственно изменение валютного курса, если оно вызвано фундаментальными экономическими факторами; 2) прибегать к валютным интервенциям для противодействия краткосрочным хаотичным, дезорганизующим колебаниям рыночного валютного курса; 3) не использовать механизм курсообразования в целях получения несправедливых конкурентных преимуществ перед другими странами-членами. МВФ контролирует соблюдение странами этих норм.
В-третьих, предпосылкой делового взаимодействия России с МВФ являются информационная открытость страны, представление Фонду статистических данных о своей экономике, платежном балансе, золото-валютных резервах, допуск на свою территорию представителей МВФ для изучения состояния экономики и характера макроэкономической политики. Сотрудничество с МВФ позволяет правительственным органам прибегать к услугам высококвалифицированных экспертов Фонда, использовать их опыт. В 90-х годах на долю бывшего СССР приходилось 45% объема технической помощи МВФ странам-членам. Помимо консалтинговых услуг МВФ оказывает странам СНГ и Балтии содействие в подготовке и повышении квалификации кадров. Эти страны благодаря членству в Фонде получили возможность более эффективно участвовать в выработке решений, определяющих эволюцию мирового валютно-кредитного механизма.
Кредиты МВФ. Членство в МВФ дает возможность России пользоваться кредитами в свободно конвертируемой валюте для финансовой поддержки экономических реформ и покрытия дефицита платежного баланса (табл. 10.10).
1 апреля 1992 г. обнародована первая международная программа помощи России (24 млрд долл.) при поддержке МВФ. Во-первых, в рамках Фонда предполагалось учредить фонд стабилизации российского рубля (6 млрд долл.) для поддержания его валютного курса и конвертируемости с помощью интервенций на валютном рынке России. Для формирования этого фонда планировалось использовать средства, выделенные Фонду «группой десяти» в рамках Генеральных соглашений о займах. Во-вторых, МВФ должен был предоставить России резервный кредит (3 млрд долл.) для покрытия дефицита платежного баланса. При этом руководители Фонда подчеркивали, что доступ стран бывшего СССР к его ресурсам зависит от последовательности осуществления ими рыночных реформ.
Таблица 10.10
КРЕДИТЫ МВФ РОССИИ
Дата предоставления кредитов | Виды кредитов | Сумма | Период использования |
Сроки погашения |
Использование страновой квоты % |
Условия кредитов |
|
млн СДР | млрд долл. | ||||||
1992 г, 5 августа | Первый транш резервного кредита (стэнд-бай) | 719,0 | 1,0 | 5 месяцев |
5 лет с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3 месяцев |
16,7 |
Дефицит госбюджета в пределах до 5% ВВП; контроль за ростом в месяц.денежной массы; темп инфляции - менее 10% |
1993 г., 6 июля | Первый транш кредита в рамках механизма финансирования системных преобразований | 1078,3 | 1,5 | Единовременно, в полной сумме |
10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5года
|
25 |
Сокращение дефицита госбюджета наполовину - до 10% ВВП; контроль за ростом денежной массы; темп инфляции - не свыше 7-9% в месяц. |
1994 г., 25 апреля | Второй транш кредита в рамках механизма финансирования системных преобразований | 1078,3 | 1,5 | Единовременно, в полной сумме |
10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5года
|
25 |
Параметры макроэкономической и финансовой стабилизации аналогичны условиям предыдущего кредита; либерализация внешнеэкономической деятельности, ликвидация нетарифных мер регулирования экспорта. |
1995 г., 11 апреля | Резервный кредит (стэнд-бай) | 4313,1 | 6,8 | 12 месяцев |
5 лет с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3 месяцев по каждому отдельному траншу
|
100 |
Требования детализированы и ужесточены: сокращение дефицита госбюджета (с 11% ВВП в 1994 г. до 6%); уменьшение кредита правительству; снижение инфляции до 1% в месяц. Прекращается финансирование бюджетного дефицита за счет льготных кредитов ЦБ РФ. Устранение внешнеторговых льгот, окончательная ликвидация количественных ограничений экспорта и импорта, либерализация экспорта нефти и отмена до 1 января 1996 г. экспортных пошлин. Ежемесячный мониторинг выполнения этих обязательств. |
1996 г., 26 марта | Договоренность в рамках механизма расширенного кредитования | 6901,0 | 10,1 | 3 года | 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года по каждому отдельному траншу | 160
(первый год- 65%; второй год- 55%; третий год- 40%) |
Продолжение макроэкономической, финансовой стабилизации: сокращение дефицита госбюджета с 5% ВВП в 1995 г. до 4% в 1966 г. и 2% в 1998 г.; уменьшение кредитной экспансии; снижение инфляции к концу 1996 г. до 1% в месяц, а в 1998 г. - до 6,9% в год. Завершается либерализация внешней торговли: ликвидируются экспортные пошлины на газ и нефть с одновременным компенсирующим повышением акцизов; отмена обязательных предтаможенных экспертиз экспортируемых товаров; понижение таможенного обложения импорта; отказ от введения ограничений на импорт алкоголя. МВФ ежемесячно, а затем ежеквартально проверяет выполнение бюджетно-налоговой и денежно-кредитной программ. |
1998 г.. 20 июля | Кредитный пакет:
1) Добавление к кредиту в рамках механизма расширенного кредитования 1996 г. 2) Кредит в рамках механизма дополнительного резервного финансирования 3) Кредит в рамках механизма компенсационного и чрезвычайного финансирования
Итого: |
2313,07
3992,5 2156,6 8462,17 |
3,0
5,3 2,9 11,2 |
Предполагалось предоставление тремя траншами: 20 июля, 15 сентября и 15 декабря 1998 г.
Единовременно, в полной сумме |
1,5 года с отсрочкой погашения на 1 год по каждому отдельному траншу
5 лет с отсрочкой погашения в течение3 лет и 3 месяцев |
50
90 50 190 |
Осуществление антикризисной программы; финансовая стабилизация; сокращение дефицита госбюджета с 5,6% ВВП в 1998 г. до 2,8% ВВП в 1999 г.; перестройка налоговой системы и улучшение сбора налогов. Минфин предлагает владельцам ГКО обменивать их на еврооблигации в иностранной валюте с более длительными сроками погашения по рыночным ставкам. Денежная и валютная политика остается в 1998 г. в основном прежней, обеспечивается снижение темпа инфляции. Структурные реформы: решение проблемы неплатежей и содействие развитию частного сектора; реструктуризация банковской системы, совершенствование законодательства; усиление контроля за деятельностью банков. |
Общая сумма кредитов, предоставленных за1992-1998 гг. | 22551,87 | 32,15 | |||||
Источник. IMF Survey. A Publication of the International Monetary Fund, Washington. |
5 августа 1992 г. МВФ предоставил России в рамках кредита стэнд-бай первую кредитную долю, при использовании которой Фонд требует от страны-заемщицы выполнения сравнительно мягких условий. Кредитная линия была открыта на сумму 719 млн СДР (1,04 млрд долл.) из 7,5% годовых со сроком использования в течение пяти месяцев. Эти средства были использованы для пополнения валютных резервов и интервенций на валютном рынке. Последующие транши резервного кредита Россия в 1992 г. не получила. Не были выделены и средства для фонда стабилизации рубля. Предоставление кредитов требует предварительного одобрения Фондом стабилизационной программы и ее реализации. Важнейшие из контролируемых МВФ параметров - бюджетный дефицит и инфляция в России не удовлетворяли его стандартным требованиям. Таким образом, наиболее ценный компонент пакета финансовой помощи - несвязанные валютные средства, которые власти могли бы использовать для проведения экономических реформ и макроэкономического регулирования, остался нереализованным.
Второй пакет помощи России (43,4 млрд долл.) был принят на встрече «семерки» (Токио, апрель 1993 г.) и подтвержден на совещании на высшем уровне в Токио в июле 1993 г. Во-первых, токийский пакет предусматривал кредит на «первоочередные стабилизационные меры» в размере 4,1 млрд долл., в том числе 3 млрд в рамках механизма МВФ по финансированию системных преобразований в странах с переходной экономикой, обусловленный выполнением более умеренных требований, чем при получении стандартного резервного кредита. Процедура предоставления кредита была упрощенной. Было достаточно совместного заявления правительства и Центрального банка РФ об их экономических намерениях. Первая половина этого кредита (1,5 млрд долл.) была предоставлена России в июле 1993 г. Однако вторая половина данного кредита в 1993 г. не была получена, поскольку МВФ не был удовлетворен результатами проводимой в России финансовой стабилизации. Фонд предоставил ее только 25 апреля 1994 г., т.е. спустя почти год после выделения первой доли (обычно промежуток между двумя порциями кредита не превышал шести месяцев).
Во-вторых, планировалось осуществление «полной стабилизационной программы» за счет резервного кредита МВФ (4,1 млрд долл.) и фонда стабилизации рубля (6 млрд), всего - 10,1 млрд долл. Обе позиции содержались и в пакете помощи 1992г., но не были реализованы. Резервный кредит частично предполагалось использовать для выкупа на вторичном рынке долговых обязательств бывшего СССР по отношению к иностранным частным коммерческим банкам. Однако поскольку Россия и на этот раз оказалась не в состоянии выполнять жесткие условия кредитов МВФ, то их предоставление вновь было отсрочено.
После валютных потрясений осенью 1994 г., кульминацией которых стал известный «черный вторник» (11 октября), руководство России взяло курс на ужесточение финансовой и кредитно-денежной политики, подавление инфляции в качестве главной макроэкономической цели. Подобная смена вех встретила поддержку со стороны МВФ. Результатом стало предоставление России 11 апреля 1995 г. первого стандартного полномасштабного кредита стэнд-бай в объеме квоты страны в МВФ, т.е. 6,8 млрд долл., на 12 месяцев. Власти использовали этот кредит, с одной стороны, для пополнения золото-валютных резервов и погашения внешней задолженности, а с другой - для финансирования дефицита государственного бюджета.
МВФ в целом выражал удовлетворение результатами программы финансовой стабилизации России в 1995 г. Но при этом высказывались критические замечания в отношении структурных преобразований (приватизации, модернизации банковского сектора, земельной реформы). Тем не менее 26 марта 1996 г. Фонд предоставил России новый кредит - на этот раз через механизм расширенного финансирования. Этот кредит (10,1 млрд долл.) подлежал использованию в течение трех лет. Сумма кредита соответствовала 160% российской квоты; однако предполагалось, что предоставление средств будет неравномерным: в первом году - 65% квоты, во втором - 55%, в третьем - 40%. На протяжении первого года действия кредитной линии валюта поступала в виде ежемесячных, а в последующие два года квартальных траншей.
Получение Россией широкомасштабного кредита МВФ позволило ей достичь в 1996 г. соглашения с государствами-кредиторами в рамках Парижского и Лондонского клубов о долгосрочном (на 25 лет) реструктурировании внешнего долга бывшего СССР, ответственность за обслуживание и погашение которого она приняла на себя.
МВФ не был удовлетворен ходом выполнения Россией стабилизационной программы 1997-1998 гг. В связи с этим перевод очередных траншей стал откладываться. Недовольство Фонда в особенности вызывало состояние государственного бюджета.
В 1998 г. экономическая ситуация в России резко ухудшилась в связи с падением цен на мировых рынках на энергоносители, в первую очередь нефть и газ, а также на сырье. Платежный баланс (текущие операции) превратился в первом полугодии 1998 г. из активного, каким он был предыдущие годы, в пассивный с дефицитом свыше 6 млрд долл. Тяжелый удар нанес российской экономике мировой финансовый кризис. Он привел к сбросу иностранцами российских ценных бумаг и конвертированию вырученных рублевых средств в иностранную валюту. Это, с одной стороны, содействовало падению спроса на ГКО-ОФЗ и соответственно повышению уровня их доходности, а с другой - снижению курса рубля. Правительство разработало антикризисную программу и обратилось к МВФ и другим официальным кредиторам с просьбой о предоставлении срочной масштабной финансовой помощи. Запад обещал оказать помощь, объем которой на протяжении 1998-1999 гг. в совокупности должен был достичь 22,6 млрд долл.
Основной объем пакета финансовой поддержки России приходился на кредиты МВФ (11,2 млрд долл. в 1998 г. и 0,4 млрд в 1999 г., всего 11,6 млрд). Эта сумма делилась на следующие три части: добавление (3,4 млрд долл.) к предоставляемому с 1996 г. кредиту в рамках механизма расширенного финансирования; кредит (5,3 млрд долл.) с использованием созданного в декабре 1997 г. механизма дополнительного резервного финансирования (на более жестких, чем обычно, условиях); кредит в рамках механизма компенсационного и чрезвычайного финансирования (2,9 млрд долл.), который должен был компенсировать сокращение поступлений от экспорта, связанное с падением цен на нефть. Вместе с неиспользованной частью кредита 1996-1998 гг. общая величина кредитной поддержки Фондом России составила бы в 1998 г. 12,5 млрд долл., а в 1998-1999 гг. - 15,1 млрд долл. Кроме того, российское правительство намеревалось договориться с МВФ о новой кредитной линии расширенного финансирования в 1999-2001 гг. (2,6 млрд долл. в год), т.е. в итоге около 8 млрд долл. Средства на финансирование в 1998 г. дополнительной помощи России в рамках механизмов расширенного финансирования и дополнительного резервного финансирования (около 8,3 млрд долл.) должны были поступить за счет Генеральных соглашений о займах, т.е. от 11 ведущих стран Запада.
Всемирный банк согласился предоставить в 1998 г. 1,7 млрд долл., а в 1998-1999 гг. - 6,0 млрд долл. Наконец, правительство Японии обещало заем (1,5 млрд долл., в том числе 0,6 млрд долл. в 1998 г.) в виде дополнения к кредитам Всемирного банка.
В связи с решениями российских властей 17 августа 1998 г. (объявление дефолта по внутреннему государственному долгу, установление 90-дневного моратория на платежи по внешним обязательствам коммерческих банков и девальвация рубля) кредитный пакет помощи России был заморожен, а действовавшие договоренности утратили силу. Судьба дальнейших взаимоотношений России с МВФ и Всемирным банком стала предметом сложных переговоров.
В целом за 1992-1998 гг. МВФ одобрил пять договоренностей о предоставлении кредитов России на сумму 30-32 млрд долл. Фактически до конца 1998 г. были использованы 20-21 млрд долл. (см. табл. 10.10). Кроме того, Россия полностью израсходовала свою резервную позицию в МВФ в размере 926 млн СДР (девятый пересмотр квот), или 1,3 млрд долл. (21,47% квоты). Задолженность России по отношению к МВФ составляла на конец 1998 г. 13,7 млрд СДР, или 19,3 млрд долл.,* т.е. 318,4% ее квоты в Фонде (в соответствии с девятым пересмотром квот). В конце 1998 г. Россия была самым крупным заемщиком МВФ: на нее приходилось 20,56% общей суммы использования странами-членами ресурсов Фонда.**
* International Financial Statistics International Monetary Fund, Washington, Vol. LII, №5, May 1999, p. 22-23; 624-625.
** Ibid, p. 22-23.
Что касается других стран СНГ и Балтии, то в 1992- май 1999 гг. МВФ выделил им кредиты на сумму 10,9 млрд долл. (табл. 10.11). Одна из целей предоставленных Фондом этим странам кредитов состояла в поддержке вводимых ими национальных валют (Казахстан, Киргизия, Молдавия и др.). За счет кредитов МВФ частично оплачивались поставки нефти и газа, а также продовольствия из России и других стран СНГ.
За период с 1992 г. по конец 1998 г. государства бывшего СССР реально получили от Фонда 26,4 млрд долл., или 1/4 суммы заимствований всех стран - членов МВФ. Около 4/5 общей суммы пришлись на Россию (21,3 млрд долл.) На втором месте Украина (2,9 млрд долл., или 10%). Остальные страны СНГ и Балтии получили лишь 11,8% всей суммы (3,2 млрд долл.).
В новом выпуске СДР, решение о котором Совет управляющих принял в сентябре 1997 г., доля России составляет 1264,4 млн (1,8 млрд долл.), что эквивалентно 5,90% общей суммы, остальных стран СНГ и Балтии - 740,0 млн (1,0 млрд долл.), или 3,45%.
Таблица 10.11
КРЕДИТЫ МВФ СТРАНАМ СНГ (ИСКЛЮЧАЯ РОССИЮ) И БАЛТИИ,
1992- май 1999 гг.
Страна |
Дата предоставления кредита |
Сумма | Вид кредита | |
млн СДР | млн долл. | |||
Азербайджан | 1995 г. 19 апреля |
29,25 |
46 |
Механизм финансирования системных преобразований (МФСП), первый транш |
17 ноября |
87,80 |
132 |
Резервный кредит («стэнд- бай»); МФСП, второй транш |
|
1996 г.
20 декабря |
152,10 |
219
|
Механизм расширенного финансирования (МРФ). Механизм расширенного финансирования структурной перестройки (МРФСП) |
|
1999 г.
26 января |
56,3 |
79 |
Механизм компенсационного и чрезвычайного финансирования (компенсация непредвиденного сокращения стоимости экспорта) |
|
Всего |
325,45 |
476 |
|
|
Армения |
1994 г. 14 декабря |
16,88 |
25 |
МФСП, первый транш |
1995 г. 28 июня |
60,80 |
98 |
Резервный кредит («стэнд-бай»); МФСП, второй транш |
|
1996 г. 14 февраля |
101,25 |
148 |
МРФСП |
|
1998 г. 22 декабря |
8,1 |
11 |
МРФСП, увеличение первоначальной суммы кредита |
|
Всего |
187,03 |
282 |
|
|
Белоруссия |
1993 г. 28 июля |
70,10 |
98 |
МФСП, первый транш |
1995 г. 31 января |
70,10 |
103 |
МФСП, второй транш |
|
12 сентября |
196,28 |
293 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
Всего |
336,48 |
494 |
|
|
Грузия |
1994 г. 15 декабря |
27,75 |
40 |
Механизм финансирования системных преобразований, первый транш |
1995 г. 28 июня |
100,00 |
157 |
Резервный кредит(«стэнд-бай»); Механизм финансирования системных преобразований, второй транш |
|
1996 г. 28 февраля |
166,50 |
246 |
Механизм расширенного финансирования структурной перестройки |
|
Всего |
294,25 |
443 |
|
|
Казахстан |
1993 г. 23 июля |
61,88 |
86 |
Механизм финансирования системных преобразований, первый транш |
|
1994 г. 26 января |
185,63 |
255 |
Резервный кредит(«стэнд-бай»). Механизм финансирования системных преобразований, второй транш |
|
1995 г. 5 июня |
185,60 |
290 |
Резервный кредит(«стэнд-бай») |
|
1996 г. 17 июля |
309,40 |
446 |
Механизм расширенного финансирования |
|
Всего |
742,51 |
1077 |
|
Киргизия |
1993 г. 12 мая |
43,21 |
62 |
Резервный кредит(«стэнд-бай»). Механизм финансирования системных преобразований, первый транш |
|
17 сентября |
16,13 |
23 |
Механизм финансирования системных преобразований, второй транш |
|
1994 г. 20 июля |
70,95 |
104 |
МРФСП |
|
1995 г. 11 декабря |
17,20 |
26 |
МРФСП, увеличение первоначальной суммы кредита |
|
1998 г. 26 июня |
64,50 |
86 |
Механизм расширенного финансирования структурной перестройки |
|
1999 г. 4 марта |
8,90 |
12 |
МРФ структурой перестройки, увеличение первоначальной суммы кредита |
|
Всего |
220,89 |
313 |
|
Латвия |
1992 г. 14 сентября |
54,90 |
81 |
Резервный кредит(«стэнд-бай») |
|
1993 г. 15 декабря |
45,75 |
63 |
Резервный кредит(«стэнд-бай»). Механизм финансирования системных преобразований, первый транш |
|
1994 г. 15 июля |
22,88 |
34 |
Механизм финансирования системных преобразований, второй транш |
|
1995 г. 21 апреля |
27,45 |
44 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
1996 г. 24 мая |
30,00 |
43 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
1997 г. 10 октября |
33,00 |
45 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
Всего |
213,98 |
310 |
|
Литва |
1992 г. 21 октября |
56,93 |
82 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
1993 г. 22 октября |
51,75 |
72 |
Резервный кредит («стэнд-бай»). Механизм финансирования системных преобразований, первый транш |
|
1994 г. 8 апреля |
25,88 |
36 |
Механизм финансирования системных преобразований, второй транш |
|
24 октября |
134,55 |
201 |
Механизм расширенного финансирования |
|
Всего |
269,11 |
391 |
|
Молдавия |
1993 г. 3 февраля |
13,50 |
19 |
Механизм компенсационного и чрезвычайного финансирования (компенсация возросшей стоимости импорта зерновых) |
|
17 сентября |
22,50 |
32 |
Механизм финансирования системных преобразований, первый транш |
|
17 декабря |
74,25 |
103 |
Резервный кредит («стэнд-бай»). Механизм финансирования системных преобразований, второй транш |
|
1994 г. 19 декабря |
12,20 |
18 |
Механизм компенсационного и чрезвычайного финансирования (компенсация вынужденного увеличения импорта зерновых) |
|
1995 г. 22 марта |
58,50 |
91 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
1996 г. 20 мая |
135,00 |
195 |
Механизм расширенного финансирования |
|
Всего |
315,95 |
458 |
|
Таджикистан |
1996 г. 8 мая |
15,00 |
22 |
Резервный кредит («стэнд-бай»), первый кредитный транш |
|
1997 г. 19 декабря |
7,50 |
10 |
Помощь послеконфликтным странам |
|
1998 г. 1 апреля |
7,50 |
10 |
Помощь послеконфликтным странам, второй кредит |
|
24 июня |
100,30 |
134 |
Механизм расширенного финансирования структурной перестройки |
|
Всего |
130,30 |
176 |
|
Туркменистан |
Кредиты не предоставлялись |
|
|
|
Узбекистан |
1995 г. 25 января |
49,87 |
74 |
Механизм финансирования системных преобразований, первый транш |
|
18 декабря |
174,60 |
259 |
Резервный кредит («стэнд-бай»). Механизм финансирования системных преобразований, второй транш |
|
Всего |
224,47 |
333 |
|
Украина |
1994 г. 26 октября |
249,33 |
371 |
Механизм финансирования системных преобразований, первый транш |
|
1995 г. 7 апреля |
1246,62 |
1960 |
Резервный кредит («стэнд-бай»). Механизм финансирования системных преобразований, второй транш |
|
1996 г. 10 мая |
598,20 |
877 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
1997 г. 25 августа |
398,92 |
542 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
1998 г. 4 сентября |
1645,55 |
2200 |
Механизм расширенного финансирования |
|
Всего |
4138,62 |
5950 |
|
Эстония |
1992 г. 16 сентября |
27,90 |
41 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
1993 г. 27 октября |
23,25 |
32 |
Резервный кредит(«стэнд-бай»); Механизм финансирования системных преобразований, первый транш |
|
1995 г. 3 января |
11,63 |
17 |
Механизм финансирования системных преобразований, второй транш |
|
11 апреля |
13,95 |
22 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
1996 г. 29 июля |
13,95 |
20 |
Резервный кредит («стэнд-бай») |
|
1997 г. 17 декабря |
16,10 |
22 |
Резервный кредит(«стэнд-бай») |
|
Всего |
106,78 |
154 |
|
Все страны |
|
7505,82 |
10857 |
|
Источник. IMF Survey. A Publication of the International Monetary Fund, Washington, 1992-1998. |
Условия кредитов. Кредиты МВФ обусловлены выполнением ряда политико-экономических условий, которые содержатся в разрабатываемых совместно с Фондом программах макроэкономической стабилизации и структурных преобразований. Во многих случаях страны вынуждены платить за кредиты Фонда высокую социальную цену. Поскольку кредиты МВФ России и другим странам СНГ являются в ряде случаев составной частью международных пакетов помощи, то Фонд, формулируя свои требования, практически выступает в качестве проводника политики Запада, в первую очередь стран «семерки».
Таблица 10.12
ФАКТИЧЕСКИЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ СТРАН СНГ И БАЛТИИ ВАЛЮТНЫХ СРЕДСТВ МВФ1, 1992-1998 гг.
(млн СДР)
Страны |
Годы |
1992-1998 гг. |
||||||||
1992 |
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
млн СДР |
% к итогу |
% к итогу |
|
Все страны - члены МВФ |
5335,4 |
5313,9 |
5889,9 |
18399,3 |
5979,6 |
16843,5 |
21482,2 |
79243,8 |
100,00 |
|
Все страны СНГ и Балтии |
769,3 |
1474,6 |
1646,0 |
4984,5 |
3503,8 |
1919,3 |
5191,1 |
19488,6 |
24,59 |
100,0 |
В том числе: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Азербайджан |
- |
- |
- |
67,9 |
53,8 |
76,1 |
30,4 |
228,2 |
0,29 |
1,2 |
Армения |
- |
- |
16,9 |
30,4 |
33,8 |
16,9 |
37,8 |
135,8 |
0,17 |
0,7 |
Белоруссия |
- |
70,1 |
- |
120,1 |
- |
- |
- |
190,2 |
0,24 |
1,0 |
Грузия |
- |
- |
27,8 |
50,0 |
55,5 |
55,5 |
27,8 |
216,6 |
0,27 |
1,1 |
Казахстан |
- |
61,9 |
136,1 |
92,8 |
92,8 |
- |
154,7 |
538,3 |
0,68 |
2,8 |
Киргизия |
- |
43,9 |
9,5 |
30,3 |
16,1 |
32,3 |
10,8 |
142,9 |
0,18 |
0,7 |
Латвия |
25,2 |
52,6 |
32,0 |
- |
- |
- |
- |
109,8 |
0,14 |
0,5 |
Литва |
17,3 |
70,7 |
46,6 |
41,4 |
31,1 |
41,4 |
- |
248,5 |
0,31 |
1,3 |
Молдавия |
- |
63,0 |
49,5 |
42,4 |
22,5 |
15,0 |
- |
192,4 |
0,24 |
1,0 |
Россия |
719,0 |
1078,3 |
1078,3 |
3594,3 |
2587,9 |
1467,3 |
4600,0 |
15125,1 |
19,09 |
77,6 |
Таджикистан |
- |
- |
- |
- |
15,0 |
7,5 |
47,8 |
70,3 |
0,09 |
0,4 |
Туркменистан |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Узбекистан |
- |
- |
- |
106,0 |
59,3 |
- |
- |
165,3 |
0,21 |
0,9 |
Украина |
- |
- |
249,3 |
788,0 |
536,0 |
207,3 |
281,8 |
2062,4 |
2,60 |
10,6 |
Эстония |
7,8 |
34,1 |
- |
20,9 |
- |
- |
- |
62,8 |
0,08 |
0,3 |
1 Исключены суммы использования странами-членами резервного транша. Включены льготные займы, предоставляемые Фондом странам-членам за счет привлеченных средств.
Источники. International Financial Statistics Yearbook 1997. International Monetary Fund, Washington, 1997, р. 26-29; International Financial Statistics. International Monetary Fund, Washington, Volume LII, Number 5, May 1999, p. 16-17, 20. |
Согласовав со страной-заемщицей условия кредита, МВФ как бы удостоверяет ее кредитоспособность и платежеспособность. Это открывает доступ к межгосударственным кредитам и частным займам и инвестициям, а также создает более благоприятные условия для переговоров с кредиторами относительно переоформления и рефинансирования внешней задолженности.
Основанием для предоставления России первого транша кредита (1 млрд долл.) послужило соглашение между российским правительством и МВФ, достигнутое 5 июля 1992 г. Это соглашение предусматривало сокращение бюджетного дефицита до 5% ВВП, кредитной эмиссии Центрального банка РФ во второй половине 1992 г. до 700 млрд руб., снижение темпа инфляции до менее 10% в месяц к концу 1992 г. Следовательно, это соглашение было основано на традиционной для МВФ монетаристской модели макроэкономической стабилизации. Однако в условиях глубокого экономического спада она оказалась непригодной.
МВФ отказался предоставить России в 1992 г. резервный кредит (3 млрд долл.) под предлогом, что политика российских властей привела к срыву достигнутого соглашения. Темп инфляции возрос до 30% в месяц в начале 1993 г. Объем ВВП уменьшился. Дефицит государственного бюджета России вместо запланированного уровня 5% ВВП, оказался вдвое выше, по некоторым оценкам, достигал 20%. Основную причину роста инфляции МВФ видел в расширении кредитов Центрального банка РФ на 20% ежемесячно.
Стремясь обеспечить реализацию токийского пакета иностранной помощи, правительство и Центральный банк РФ приняли совместное заявление об экономической политике в 1993 г. Новая экономическая концепция российских властей в основных чертах повторяла программу предыдущего года. Она содержала типичные для требований МВФ (хотя и несколько смягченные) целевые установки: понижение к концу года ежемесячного темпа инфляции до 7-9%; сокращение дефицита государственного бюджета наполовину - до 10% ВВП; ужесточение кредитно-денежной политики, что предполагало, в частности, приведение ставки рефинансирования Центрального банка РФ в соответствие с рыночными тенденциями; продолжение либерализации валютных и внешнеторговых операций, включая отказ от поддержания курса рубля и распространение конвертируемости рубля по текущим операциям на иностранцев; расширение масштабов приватизации и усиление роли рыночного механизма распределения финансовых ресурсов. На основе этой стабилизационной программы был получен первый транш кредита МВФ в рамках механизма финансирования системных преобразований (1,5 млрд долл.). Замораживание в конце 1993 г. второй половины этого кредита было вызвано неудовлетворенностью руководства МВФ ходом выполнения российскими властями их обещаний, а также результатами парламентских выборов в декабре 1993 г. и переменами в составе правительства.
Новое соглашение, зафиксированное в апреле 1994 г. совместным Меморандумом правительства и Центрального банка РФ об экономической политике в 1994 г., предусматривало: сокращение месячных темпов инфляции до 3-5% (МВФ был готов удовлетвориться 7%); ограничение бюджетного дефицита относительно ВВП однозначной цифрой; осуществление мер по повышению эффективности налоговой системы, мобилизации доходов в бюджет; либерализацию внешней торговли и валютного оборота, устранение нетарифных мер регулирования экспорта; форсирование приватизации собственности. Новое соглашение с МВФ позволило России получить вторую половину кредита в поддержку системных преобразований, а также прокладывало путь к получению обещанного кредита «стэнд-бай».
Экономические программы, выполнением которых обусловливалось предоставление кредита «стэнд-бай» в 1995 г. и кредита в рамках механизма расширенного финансирования в 1996- 1998гг., характеризуются ужесточением финансовой и денежно-кредитной политики и детализацией макроэкономических показателей. В 1995 г. предполагалось сократить дефицит федерального бюджета до 6% ВВП по сравнению с 11 % в предыдущем году, т.е. почти в два раза, довести его до 4% в 1996 г. и 2% в 1998 г.
Что касается кредитно-денежной политики, то ключевым ее элементом стало полное прекращение с 1995 г. финансирования бюджетного дефицита за счет прямых, льготных кредитов Центрального банка РФ, сдерживание темпа расширения объема кредита и денежного предложения, сокращение инфляции к концу 1996г. до среднемесячного уровня в 1%, а в 1998 г. - до 6,9% в годовом исчислении.
Согласованные Правительством России с МВФ программы предусматривали ускорение структурных преобразований в экономике. В их числе: форсирование приватизации при обеспечении для иностранных инвесторов равных с национальными предпринимателями возможностей участия в этом процессе; устранение административного контроля за ценами и прибылью, за исключением нескольких естественных монополий; содействие отраслевой и технологической перестройке промышленности; радикализация земельной и сельскохозяйственной реформы, устранение ограничений на куплю и продажу земли; укрепление банковского сектора - повышение уровня ликвидности банков, совершенствование платежной системы, повышение эффективности надзора со стороны Центрального банка РФ над коммерческими банками; принятие мер по сокращению взаимных неплатежей между предприятиями без кредитных вливаний со стороны правительства и Центрального банка РФ; секьюритизация долгов предприятий путем введения новых финансовых инструментов, в первую очередь стандартизированных векселей; создание более эффективной правовой и организационной основы функционирования рынка ценных бумаг.
Программы 1995-1996 гг. содержали положения, направленные на завершение процесса либерализации внешнеэкономической деятельности. Россия взяла обязательства по устранению льгот во внешней торговле, окончательной ликвидации количественных ограничений экспорта и импорта. Был ликвидирован институт специальных экспортеров стратегических товаров, включая нефть. Отменялись все экспортные пошлины, в том числе на нефть и газ, а связанные в этим потери для бюджета компенсировались повышением акцизов. Предполагалось понизить таможенное обложение импорта. По соглашению 1996 г. правительство обязалось воздержаться от количественных ограничений на ввоз алкоголя и предоставления льгот по уплате импортных пошлин на материалы для средств массовой информации. Отменялась обязательная предтаможенная экспертиза поставляемых на экспорт товаров.
Программа экономической политики России в 1998-1999 гг., которую предполагалось осуществлять при содействии дополнительной финансовой помощи со стороны МВФ и Всемирного банка, была нацелена на противодействие нараставшему в стране финансовому и валютному кризису. Особый упор делался на ужесточение финансовой дисциплины, сокращение дефицита федерального бюджета с намечавшихся в 1998 г. 5,6% ВВП до 2,8% в 1999 г. Для обеспечения этого намечалось перестроить налоговую систему, улучшить сбор налогов, что должно было привести к увеличению бюджетных доходов. С целью ослабления давления на рынок ГКО правительство предлагало в добровольном порядке обменивать их на номинированные в конвертируемых валютах еврооблигации с более длительными сроками погашения на основе рыночных процентных ставок. Все это было призвано снизить инфляцию. Структурные меры направлены на решение проблемы неплатежей, содействие развитию частного сектора, укрепление банковской системы.
Осуществление антикризисной программы было сорвано валютно-финансовым кризисом и правительственными решениями 17 августа 1998 г. Эти события стали чувствительным ударом по престижу МВФ.
Кризисная ситуация вынуждает Россию и другие государства бывшего СССР обращаться к МВФ за кредитами. Однако до тех пор, пока эти государства находятся в зависимости от кредитов Фонда, его воздействие продолжает оставаться существенным фактором формирования их экономической и социальной политики.
Участие России в Группе Всемирного банка. Квота России .в МБРР приблизительно соответствует ее квоте в МВФ. По состоянию на 30 июня 1998 г. России принадлежат 44795 акций Банка на сумму 5,4 млрд долл. (2,9% капитала МБРР). Россия имеет одинаковое количество акций с Индией, Италией, Канадой и Саудовской Аравией, и по количеству и стоимости акций она делит с этими странами 7-е - 11-е места (первые шесть занимают США, Япония, Германия, Великобритания, Франция и Китай). На долю других четырнадцати стран бывшего СССР приходится 31953 акции МБРР (3,9 млрд долл., 2,07% капитала Банка). Вместе с Россией эти страны владеют 4,97% капитала МБРР.
По словам М. Картера, Директора МБРР по России, постоянного представителя в Москве, целью предоставляемых России кредитов Банка является «помощь в максимально быстром переходе к рыночному финансированию путем расширения роли частного сектора, укрепления через правовые, институциональные и финансовые реформы институтов государственного сектора, а также содействия привлечению частных инвестиций в российскую экономику».*
* Сотрудничество. Информационный бюллетень Представительства Всемирного банка в России. - № 1-2. - ноябрь 1997. - МБРР/Всемирный банк, Россия. - С. 2.
Порядок работы с проектами, кредитуемыми в России Всемирным банком, регулируется постановлением Правительства РФ № 395 от 3 апреля 1996 г. Объем и приоритеты заимствований у ВБ, а также отраслевая структура и типы займов определяются в программе заимствований РФ в ВБ, которая разрабатывается Министерством экономики и Министерством финансов на основе Федеральной инвестиционной программы и среднесрочной программы экономических реформ и развития российской экономики. Эта программа передается на рассмотрение Межведомственной комиссии по сотрудничеству с международными финансово-экономическими организациями и «группой семи». После консультаций с ВБ программа заимствований утверждается Межведомственной комиссией и ежегодно уточняется.
Инициирование проектов на поддержку структурных преобразований осуществляется Министерством экономики и Министерством финансов, а инвестиционных проектов - федеральными органами исполнительной власти и органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации путем предоставления заявки в Минэкономики. Заявка содержит концепцию проекта, в которую включена оценка ожидаемого эффекта от реализации проекта для развития экономики страны, структура проекта, предварительный финансовый план расходования и погашения кредита.
Согласно оценке представительства ВБ в Москве (май 1992 г.) предполагалось, что страны - наследницы СССР будут получать от него кредиты в размере 4,5-5,0 млрд долл. в год, в том числе Россия - примерно половину этой суммы. Российские власти намеревались использовать эти кредиты по четырем направлениям: жизненно необходимый импорт; структурные преобразования;
инвестиционные проекты; укрепление институциональной базы финансовой инфраструктуры. С момента выделения кредита до начала фактического кредитования объекта проходит несколько лет. Банк проводит тщательные предынвестиционные исследования, проверки и ревизии предлагаемых проектов.
В рамках первой международной программы помощи России был предусмотрен кредит ВБ (с участием (ЕБРР) на сумму 1,5 млрд долл. В 1992 г. Россия подписала первые три соглашения с ВБ о выделении ей 803 млн долл. Первое соглашение от 16 ноября 1992 г. предусматривало предоставление реабилитационного займа (600 млн долл.) для оплаты импорта жизненно важных товаров и покрытия расходов, связанных со структурной перестройкой экономики. Из этой суммы 250 млн долл. были направлены на поддержание валютного рынка и курса рубля (эти средства были переведены на корреспондентские счета Центрального банка РФ в зарубежных банках и подлежали продаже на рубли на российском валютном рынке), 150 млн - для сельского хозяйства, 100 млн - здравоохранения, 50 млн - транспорта, 50 млн долл.- угольной промышленности. За счет этого кредита нельзя приобретать оружие, драгоценные металлы, табачные изделия и другие товары, не являющиеся предметами первой необходимости.
Второй кредит ВБ (70 млн долл.) был предназначен для социальной защиты граждан в период перехода к рыночной экономике (создание бирж труда, выдача пособий по безработице и т.п.). Третий кредит (90 млн долл.) предоставлялся ВБ совместно с рядом западноевропейских банков и ЕБРР (43 млн долл.) на закупку оборудования и экспертную помощь по приватизации (табл. 10.13). Условия займов были одинаковы: 7,6% годовых; срок 15 лет, включая льготный пятилетний период. Однако в 1992 г. валютные кредиты ВБ России реально не были предоставлены.
Таблица 10.13
КРЕДИТЫ ВСЕМИРНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
(млн долл.)
Финансовый год |
Займы |
Сумма |
||
1993 |
Реабилитационный Службе занятости и социальной защиты На содействие в осуществлении приватизации Первый нефтяной реабилитационный |
600,0 70,0 90,0 610,0 |
||
1994 |
На ремонт и содержание шоссейных дорог На развитие финансовых учреждений На осуществление земельной реформы На осуществление сельскохозяйственной реформы На поддержку предприятий Второй нефтяной реабилитационный |
300,0 200,0 80,0
240,0 200,0 500,0 |
||
1995 |
На управление окружающей средой На подготовку управленческих и финансовых кадров На развитие проектного портфеля На жилищный проект На модернизацию налоговой службы Чрезвычайный на ликвидацию нефтяного загрязнения и уменьшение связанного с ним ущерба На городской транспорт Второй реабилитационный |
110,0
40,0 40,0 400,0 16,8
99,0 329,0 600,0 |
||
1996 |
На развитие стандартов На ремонт мостов На развитие региональной социальной инфраструктуры На передачу ведомственного жилья На развитие фондового рынка На медицинское оборудование На реализацию проекта правовой реформы На структурную перестройку угольного сектора На проект содействия в реализации перестройки угольного сектора На повышение эффективности использования энергии |
24,0 350,0
200,0 300,0 89,0 270,0 58,0
500,0
25,0
70,0 |
||
1997 |
На проект восстановления центра Санкт-Петербурга На структурную перестройку экономики На инновационный проект в области образования На пилотный проект реформы здравоохранения На проект Бюро экономического анализа На проект содействия реструктурированию предприятий На проект содействия реформе в электроэнергетическом секторе Гарантийная операция по проекту «Морской старт» На структурную перестройку системы социальной защиты |
31,0 600,0
71,0
66,0 22,6
85,0 40,0
100,0
800,0 |
||
1998 |
На содействие реализации структурной перестройки системы социальной защиты населения Второй на структурную перестройку экономики Второй на структурную перестройку угольной промышленности Третий на структурную перестройку экономики |
28,6
800,0
800,0 1500,0 |
||
Всего |
41 заем |
11355,0 |
||
Источник. Данные Представительства Всемирного банка в России. |
||||
В токийском пакете финансовой помощи России в 1993 г. предусматривалось открытие Банком кредитных линий на сумму 5 млрд долл., в том числе 1,1 млрд - реабилитационные кредиты в рамках «первоочередных стабилизационных мер»; 3,4 млрд и 0,5 млрд долл. - для структурной перестройки экономики. В августе 1993 г. России бьы предоставлен нефтяной реабилитационный заем с целью восстановления нефтедобывающей промышленностии поддержки реформ в области энергетики (610 млн долл. из 7,75% годовых). Это самый крупный в истории ВБ кредит на подобные цели. В 1994 финансовом году предоставлены: второй нефтяной реабилитационный кредит (500 млн долл.); на развитие сельского хозяйства (320 млн); на проведение приватизации (200 млн долл.). МБРР выразил согласие участвовать в кредитовании транспорта (300 млн долл.) и финансовых учреждений (200 млн долл.). Реализация этих кредитов была сопряжена с трудностями, поскольку ВБ не вполне удовлетворял инвестиционный климат в России (неупорядоченный налоговый режим, система субсидирования, контроль за ценами на нефть и нефтепродукты и т.п.). Поэтому в 1993 г. Россия смогла реально использовать кредиты ВБ, а также ЕБРР на сумму только 0,5 млрд долл.
В середине 90-х годов ВБ активизировал взаимодействие с Россией. Основное внимание сосредоточено на энергетическом, финансовом, социальном и сельскохозяйственном секторах экономики России, а также на оказании Банком содействия в переходе к рыночной экономике.
Наиболее крупными кредитами ВБ России в 1995-1998 финансовых годов, являются: второй реабилитационный заем (600 млн долл., 1995 г.); заем на осуществление жилищного проекта (400 млн, 1995 г.); два займа на перестройку угольной промышленности (500 млн в 1996 г. и 800 млн в 1998 г.); три займа на перестройку экономики (600 млн, 1997 г.; 800 млн долл. и 1500 млн долл., 1998 г.); заем на перестройку системы социальной защиты (800 млн долл., 1997 г.).
С момента вступления России во ВБ в 1992 г. по август 1998 г. Банк предоставил ей 41 заем на сумму 11,4 млрд долл., реально были использованы 5,7 млрд долл., или 61,7% от 9,2 млрд долл., выделенных на 30 июня 1998 г.* Россия, на которую приходилось 5,31% задолженности всех стран - членов ВБ, была седьмым по счету должником Банка после Мексики, Индонезии, Китая, Индии, Южной Кореи и Бразилии.**
* The World Bank Annual Report 1998. The World Bank, Washington, 1998, p. 215.
** Ibid, p. 214-216.
Россия осуществляла заимствования в ВБ на условиях валютного пула (т.е. в нескольких валютах) по ставке от 6,54% годовых до 8,37% (ставка пересматривается каждые 6 месяцев). Одновалютные займы предоставляются по ставке ЛИБОР плюс договорная маржа 0,5% (с 31 июля 1998 г. - 0,75%).
ВБ обычно связывает предоставление кредитов с выполнением страной-заемщицей тех же условий, которые выдвигает и МВФ. Однако Фонд делает упор на мерах, призванных обеспечить макроэкономическую и финансовую стабилизацию, Банк - на деталях структурных преобразований (открытие естественных монополий для конкуренции; развитие приватизации; утверждение частной собственности на землю; совершенствование налогового регулирования, сбора налогов; реформирование банков).
Таблица 10.14
ОТРАСЛЕВАЯ СТРУКТУРА И ТИПЫ КРЕДИТОВ ВСЕМИРНОГО БАНКА, ПОЛУЧЕННЫХ РОССИЕЙ
(млн долл. США)
Назначение займов |
Финансовые годы (заканчиваются 30 июня) |
|||||||
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
1998 (по август) |
1993-1998 гг. |
||
млн долл. |
в % от общей суммы |
|||||||
Реабилитационные займы |
600,0 |
- |
600,0 |
- |
- |
- |
1200,0 |
10,6 |
Займы на структурную перестройку экономики (включая поддержку и реструктурирование предприятий,содействие приватизации) |
90,0 |
200,0 |
40,0 |
- |
685,0 |
2300,0 |
3315,0 |
29,2 |
Управление государственным сектором |
- |
- |
56,8 |
82,0 |
22,6 |
- |
161,4 |
1,4 |
Финансовый сектор |
- |
200,0 |
- |
89,0 |
- |
- |
289,0 |
2,6 |
Энергетика (нефтяная и угольная промышленность, электроэнергетика) |
610,0 |
500,0 |
- |
595,0 |
40,0 |
800,0 |
2545,0 |
22,4 |
Сельское хозяйство | - | 320,0 | - | - | - | - | 320,0 | 2,8 |
Инфраструктура (транспорт, дорожное хозяйство, городская застройка) | - | 300,0 | 329,0 | 350,0 | 31,0 - | 1010,0 | 8,9 | |
Защита окружающей среды | - | - | 209,0 | - | - - | 209,0 | 1,8 | |
Развитие социальной сферы (система социальной защиты, жилье,здравоохранение, образование) | 70,0 | - | 400,0 | 770,0 | 937,0 28,6 | 2205,6 | 19,4 | |
Гарантийная операция по проекту «Морской старт» | - | - | - | - | 100,0 | - | 100,0 | 0,9 |
Всего | 1370,0 | 1520,0 | 1634,8 | 1886,0 | 1815,6 | 3128,6 | 11355,0 | 100,0 |
Источник. Рассчитано по данным Представительства Всемирного банка в России. |
Из табл. 10.14 следует, что почти 40% займов пришлись на займы макроэкономического характера и, следовательно, пополняющие доходы государственного бюджета (реабилитационные займы и займы на структурную перестройку экономики). Они близки по своему назначению кредитам МВФ. Крупные заимствования России обусловлены кризисным состоянием экономики. 20% инвестиционных кредитов ВБ были направлены в энергетику (главным образом нефтяную и угольную промышленность) и 20% - в социальную сферу. ВБ сыграл важную роль в формировании международного фонда содействия приватизации и реорганизации государственных предприятий в России, решение об учреждении которого было принято на совещании «семерки» в Токио в июле 1993 г. 1/3 планируемой суммы (1 млрд из 3 млрд долл.) должны были составить кредиты ВБ, МФК и ЕБРР крупным приватизируемым предприятиям и 500 млн долл. - помощь ВБ российским регионам.
В июне 1997 г. ВБ одобрил новую стратегию содействия России, которая предусматривала увеличение кредитования для поддержки экономических преобразований. Наметились положительные сдвиги в осуществлении проектов МБРР в России: доля проектов с удовлетворительным рейтингом реализации увеличилась с 39 до 65%, объем расходования средств по инвестиционным проектам вырос втрое - с 294 млн долл. в январе 1996 г. до 1027 млн в марте 1997 г.
ВБ предоставил России новые структурные и инвестиционные кредиты. Так, 18 декабря 1997 г. были одобрены два займа по 800 млн долл. каждый: один - для структурной перестройки экономики, реструктурирования естественных монополий в области электроэнергетики, газовой промышленности и железнодорожного транспорта; второй - для преобразования угледобычи - ликвидации компании «Росуголь», приватизации жизнеспособных угольных предприятий и закрытия нерентабельных шахт.
В рамках пакета экстраординарной финансовой помощи в размере 22,6 млрд долл., согласованного Россией с МВФ, ВБ и правительством Японии в июле 1998 г., ВБ 7 августа 1998 г. одобрил предоставление России третьего займа на цели структурной перестройки экономики (1,5 млрд долл. на 7 лет). Это был самый крупный заем ВБ России. 300 млн долл. из этой суммы были перечислены немедленно, остальные средства планировалось направить двумя порциями (500 и 700 млн) в последующие 18 месяцев. Предполагалось, что до конца 1998 г. Россия получит от ВБ 1,7 млрд долл. и в 1999 г. 4,3 млрд долл.
Принятые 17 августа 1998 г. российским правительством меры, объявление дефолта по ряду внутренних и внешних обязательств привели к замораживанию утвержденных ВБ кредитов. Тем не менее 26 февраля 1999 г. подписано соглашение о предоставлении России нового инвестиционного кредита (400 млн долл.) на строительство и ремонт шоссейных дорог. Однако реализация одобренных бюджетозамещающих кредитов на структурную перестройку экономики зависит от достижения Россией договоренности с МВФ.
Международная финансовая корпорация (МФК) начала свою деятельность в России с оказания технической помощи. Особенно существенную роль она сыграла в реализации программы приватизации в Нижегородской, Волгоградской, Новосибирской областях и Республике Саха. За период по 1998 г. профинансировано 38 российских проектов на сумму 563 млн долл. из собственных средств и 223 млн долл. за счет синдицированных кредитов. Совокупная стоимость этих проектов составляет 1,9 млрд долл. МФК приняла участие в кредитовании нефтяных и других проектов. Она содействует развитию телекоммуникаций, пищевой промышленности, гостиничного бизнеса и ряда других секторов.
В 1998-1999 финансовом году возможность прибегать к займам Международной ассоциации развития имели лишь страны, у которых ВВП на душу населения в 1997 г. не превышал уровень 925 долл. (в России он составлял 2740 долл.).
Европейский банк реконструкции и развития и Россия. СССР был одним из учредителей ЕБРР в 1990 г. Его доля в первоначальном акционерном капитале этой организации составила 6% (600 млн ЭКЮ, или 720 млн долл.). После распада СССР Россия стала членом ЕБРР. Она унаследовала акции (4% капитала Банка). На 31 декабря 1998 г. доля России в капитале ЕБРР - 800 млн ЭКЮ (с 1999 г. - евро), или 936 млн долл., из которых реально оплачены 16,4%. Россия - крупнейший получатель кредитов ЕБРР. Ее доля в кредитном и инвестиционном портфеле Банка на конец 1998 г. составляла 24%.* Ключевым элементом стратегии ЕБРР в России является кредитование и финансирование путем вложений в акционерные капиталы конкретных инвестиционных проектов преимущественно в частном секторе (как правило, до 35% стоимости проекта), имеющих целью содействие структурной перестройке, приватизации, а также развитию финансового сектора и инфраструктуры (транспорт, связь, телекоммуникации и др.), обеспечивающих производственную деятельность. Кроме того. Банк оказывает России кредитную и финансовую помощь в сфере развития энергетики (нефте- и газодобыча), горнодобывающей промышленности, конверсии промышленного производства, в банковском секторе, подготовке кадров. ЕБРР обычно не требует гарантий правительства.
* Годовой отчет 1998 г. Европейский банк реконструкции и развития. - Лондон, 1999. - С. 25.
С момента образования ЕБРР к концу 1998 г. совет директоров Банка одобрил 105 проектов для России на общую сумму 3,44 млрд ЭКЮ, или 4,0 млрд долл. (доля ЕБРР) при валовой их стоимости в 11 млрд ЭКЮ (12,9 млрд долл.). Из этого числа 87 проектов подписаны, причем ЕБРР выделил на их осуществление 2,84 млрд ЭКЮ, или 3,3 млрд долл. (включая подпроекты); общая стоимость этих проектов - 9,54 млрд ЭКЮ (11,2 млрд долл.).* Фактическое использование средств по одобренным для России проектам на конец 1998 г. составляло 1469,8 млн ЭКЮ** (1719,7 млн долл.), т.е. 42,7% объема выделенных кредитных ресурсов. ЕБРР осуществляет свою деятельность в 35 регионах России.
* Деятельность ЕБРР в Российской Федерации. Информационный листок Представительства ЕБРР в Москве, 1999. - С. 1.
** Годовой отчет 1998 г. Европейский банк реконструкции и развития. - Лондон, 1999. - С. 81.
В своей стратегической линии ЕБРР в России, как и в других странах, делает упор на инвестировании в частный сектор. На конец 1998 г. соотношение проектов в частном и государственном секторах в портфеле ЕБРР для утвержденных Советом директоров Банка операций в России составляло 88:12.
Деятельность ЕБРР в России осуществляется, с одной стороны, посредством вложений через различные созданные с его участием фонды, а с другой - путем предоставления кредитов непосредственно банкам и предприятиям или инвестиций в их акционерные капиталы.
При осуществлении токийского пакета содействия России под эгидой ЕБРР в октябре 1993 г. был сформирован специальный фонд поддержки малых предприятий России (ФПМПР) в размере 300 млн долл. (доля ЕБРР) - 150 млн долл.). Мелкие и средние предприятия могут через посредство российских банков прибегать к льготным кредитам этого фонда. Начиная с 1994 г. ФПМПР выдал предпринимателям в России более 26 тыс. кредитов на общую сумму свыше 350 млн долл. (средний размер кредита - 14 тыс. долл.).
ЕБРР совместно с ВБ и его филиалом - МФК участвовал в образовании части международного фонда содействия приватизации крупных государственных предприятий (1 млрд долл.), созданной за счет международных финансовых инструментов. В рамках постприватизационного проекта поддержки предприятий (ППП) ЕБРР и ВБ совместно открыли кредитную линию на 300 млн долл. для целей финансирования структурной перестройки средних и крупных предприятий частного сектора России. ЕБРР принимает участие в проекте, предоставляя кредит на сумму 100 млн долл.
На Токийском совещании «семерки» в «верхах» в июле 1993 г. в рамках инициативы по оказанию поддержки приватизированным российским предприятиям правительствами Группы 7 и Европейским союзом была согласована программа создания под эгидой ЕБРР региональных фондов верчурного капитала (РФВК). Инвестирование средств ЕБРР через посредство этих фондов производится таким образом, что 75% средств должны использоваться в пределах соответствующего региона. Фонды предоставляют капитал для помощи приватизируемым предприятиям в осуществлении структурной перестройки, причем параллельно с этим они оказывают им техническое содействие в подготовке, реализации и сопровождении проекта. В каждом фонде капитал ЕБРР, составляющий, как правило, 30 млн долл., должен дополняться взносом правительства страны-донора в размере 20 млн долл. За период с января 1994 г. по октябрь 1996 г. за счет средств ЕБРР одобрено создание одиннадцати фондов венчурного капитала в России на сумму 310 млн долл. и 207 млн долл. в виде безвозмездных субсидий правительств стран-доноров.
Таблица 10.15
Отраслевая структура проектов ЕБРР в России, подписанных до 31 декабря 1998 г.*
Сектора экономики |
Общая стоимость операций |
Общее финансирование ЕБРР |
В том числе инвестиции в акционерные капиталы |
|||
млн долл.** |
% к итогу |
млн долл.** |
% к итогу |
млн долл.** |
% к итогу |
|
Финансовый сектор |
1816,5 |
16,3 |
1162,2 |
35,0 |
174,8 |
53,4 |
В том числе: |
|
|
|
|
|
|
субпроекты региональных фондов венчурного капитала |
96,2 |
0,9 |
89,4 |
2,7 |
55,5 |
16,9 |
субпроекты фонда поддержки малых предприятий России |
227,7 |
2,0 |
174,8 |
5,3 |
0 |
0 |
Энергетика и горнодобывающая промышленность |
4128,1 |
37,0 |
865,4 |
26,1 |
25,7 |
7,8 |
Связь, телекоммуникации |
445,7 |
4,0 |
41,9 |
1,2 |
2,0 |
0,6 |
Транспорт |
1976,7 |
17,7 |
576,4 |
17,4 |
11,3 |
3,5 |
Производство и упаковка продуктов питания |
765,9 |
6,9 |
235,8 |
7,1 |
67,2 |
20,5 |
Другие инвестиции |
2025,5 |
18,1 |
437,0 |
13,2 |
46,6 |
14,2 |
Всего |
11158,4 |
100,0 |
3318,7 |
100,0 |
327,6 |
100 |
* Российская доля региональных проектов не включена. ** Данные в источнике приведены в млн ЭКЮ, конвертированы в доллары США по обменному курсу на 31 декабря1998 г., составлявшему 1 ЭКЮ = 1,17 долл. США. Источник. Деятельность ЕБРР в Российской Федерации. Информационный листок Предстаительства ЕБРР в Москве, 1999. - С. 3. |
На 16 ноября 1998 г. РФВК осуществили 50 вложений капитала в 29 приватизированных и 21 частное предприятие. Общая сумма вложений составила порядка 70 млн долл. (средний размер вложения - 1,75 млн долл.). Приблизительно половина вложений осуществлялась только в виде приобретения акций, а другая половина - в виде сочетания предоставления кредитов и покупки акций.
Еще одним направлением функционирования ЕБРР в России является его участие в акционерных капиталах инвестиционных фондов. Их основная деятельность сосредоточена на вложениях в акции российских предприятий. Совместно с МБРР осуществляется проект развития финансовых учреждений (ПРФУ). Цель проекта - способствовать развитию и укреплению группы ведущих российских коммерческих банков, включающей 31 банк. Программа ПРФУ осуществляется в сотрудничестве с ВБ и правительством России. В рамках поддержки этого проекта ЕБРР предоставил России кредит на сумму 100 млн долл. Средства этого кредита переуступаются банкам через подразделение по осуществлению проекта, созданное при Министерстве финансов РФ.
Навигация
« РОССИЯ—ДОЛЖНИК И КРЕДИТОРПРОБЛЕМЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫХ И ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ СТРАН СОДРУЖЕСТВА НЕЗАВИСИМЫХ ГОСУДАРСТВ (СНГ) »Не останавливайтесь, читайте дальше: